在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内，价格无锡市是几线城市共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存无锡市是几线城市多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个需求量大(dà)于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以无锡市是几线城市后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国(guó)的(de)标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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