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天之蓝52度多少钱一瓶 沿着三条投资范式,“中特估”重点关注方向有这些

  一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一:低估值(zhí)、高分红天之蓝52度多少钱一瓶t: 24px;'>天之蓝52度多少钱一瓶>

  低(dī)估值、高分红,是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征:1)截至2022年底,能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8%、5.8%和14.9%分(fēn)位。而(ér)即便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后,当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于(yú)历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近。2)与(yǔ)此同时,能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体,较(jiào)高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

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  二、“中特估”投(tóu)资范式之二:政策(cè)的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

  政策持(chí)续(xù)支撑和催化(huà),成为“中特估(gū)”中“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

  1)“一带(dài)一(yī)路”:在“一带一路”十周年之际,从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明等,以及后续5月(yuè)召开在(zài)即的第三(sān)届(jiè)“一带一路(lù)”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛,“一带一(yī)路”相关利(lì)好不断,板块行情(qíng)得到催化(huà)。

  2)运营商:去(qù)年10月以(yǐ)来,数字经(jīng)济上升(shēng)为(wèi)国家战略,相(xiāng)关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务(wù)院改组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设施,持续(xù)得到催化(huà)。

  三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之三:景气(qì)修(xiū)复预期(qī)

  2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力修复,带(dài)动(dòng)能源链整体性上涨(zhǎng)。1)能源产业链作为原材(cái)料高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内(nèi)市场的(de)方向(xiàng)之一,将(jiāng)充(chōng)分受(shòu)益(yì)于人(rén)民币升值的宏观趋势。2)中国经(jīng)济复苏,下(xià)游领域需求预(yù)期回暖,能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

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  四、沿着三条投(tóu)资范式,“中特(tè)估”重(zhòng)点关注(zhù)哪些方向(xiàng)?

  除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外,当(dāng)前我们(men)建议关注(zhù)机械(造船)、交运(公(gōng)路、铁路、港口)、大型银行等细分方向。

  1)机械(造船):船舶制造业(yè)作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业(yè)之一(yī),近(jìn)年来经历(lì)了行业调整和产能过剩(shèng)的困境(jìng),但(dàn)近期板(bǎn)块景气已在改善:一方面,随着全球航运市场需求正在增长,带来(lái)包(bāo)括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面,国企改革推动(dòng)造(zào)船企业重(zhòng)组整合(hé)和(hé)产能优化之下,国内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步(bù)实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优(yōu)化(huà)。

  2)交运(yùn)(公路(lù)、铁路、港(gǎng)口):五一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确(què)定性强,承(chéng)诺(nuò)高分红,类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速(sù)下行,高速(sù)公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显,业绩(jì)成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几(jǐ)年,高速公路及(jí)铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资(zī)人回报(bào),多家公司发(fā)布股东回(huí)报计(jì)划,大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平,给投资人(rén)带来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

  3)大(dà)型(xíng)银行(xíng):经济复苏大背景下融资需求回暖,基本面(miàn)有支撑,板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年天之蓝52度多少钱一瓶(nián)以(yǐ)来,信贷需求连续三个(gè)月超预(yù)期回暖,在稳增长和扩投资的(de)政策基调(diào)下,后续(xù)信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外,作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板块,当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6%的较低位(wèi)置,修复空间较大。

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  风(fēng)险提示

  关注经济数(shù)据波(bō)动,政策超预期收紧(jǐn),美联储(chǔ)超(chāo)预期(qī)加息(xī)等。

  来源:兴证策略

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