本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于(yú)是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发(fā)行(xíng)外，其余(yú)3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑(huá)后，今(jīn)年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的(de)30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润(rùn)总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年(nián)定开年(nián)内(nèi)收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北(běi)交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道(d绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ào)，从(cóng)而(ér)活跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得(dé)他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度(dù)提升(shēng)逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司(sī)获(huò)得重估(gū)可(kě)能性较大。

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