在华尔街经济学家和央行(xíng)官员(yuán)争(zhēng)论美(měi)国(guó)经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到(dào)，越来越多(duō)的(de)专业(yè)选(xuǎn)股人士(shì)将资金从银行等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资(zī)公用事(shì)业和基(jī)本消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷时(shí)期被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做(zuò)多(duō)和做空的对冲基(jī)金已将其周期性股票与防御性(xìng)股票(piào)的比例(lì)降至(zhì)至少2012年以来的最低水平(píng)。对于(yú)只做多的基金经理(lǐ)来(lái)说，他们对周期性公(gōng)司(这些公(gōng)司的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这(zhè)一(yī)切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍(réng)在加(jiā)剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的(de)衰退(tuì)做好了(le)准备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能(néng)力通过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xín小明王是谁的后代 小明王是男是女g)业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士(shì)持续(xù)看(kàn)空(kōng)股(gǔ)市。在(zài)美国银行(xíng)4月份对基金(jīn)经理的(de)最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多(duō)的(de)基(jī)金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股(gǔ)者的(de)谨(jǐn)慎(shèn)态度与基(jī)于图表信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机(jī)驱动策略形(xíng)成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和波动性目标基金等系统性(xìng)资金管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股(gǔ)票持有(yǒu)量(liàng小明王是谁的后代 小明王是男是女)。

　　德(dé)意志银行的投资(zī)者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量化(huà)基(jī)金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁(cái)量投资(zī)者的敞(chǎng)口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警(jǐng)告称，持续数月的股(gǔ)市反弹(dàn)是不可(kě)持续的(de)。由(yóu)于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都(dōu)以失(shī)败告终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限制量化基金的(de)需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能(néng)会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预期的(de)经济数据和(hé)企业财报也提振股市小明王是谁的后代 小明王是男是女(shì)。尽管各公司在(zài)本财(cái)报季的业绩超出(chū)预(yù)期，但目(mù)前(qián)来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期性(xìng)的行业往往在(zài)衰退前的6个月内(nèi)表(biǎo)现优异。直(zhí)到(dào)真(zhēn)正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度(dù)开始。

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