5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务等(děng)新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的chǎng)投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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