财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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