北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是(shì)加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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