衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言(yán)人(rén)美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国(guó)外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息(xī)会(huì)议的(de)临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观(g上尉是什么级别，上尉是连长还是营长uān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有(上尉是什么级别，上尉是连长还是营长yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海外经济衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带(dài)来(lái)的(de)担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在(zài)基本面的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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