近期交(jiāo)易商协会的监管处罚力度明显加(jiā)大，虽然债券市场(chǎng)参与主体愈发丰富(fù)多(duō)元，市场竞争(zhēng)程(chéng)度更趋激烈，但监管底线不能破戒(jiè)。

　　5月11日(rì)，交易商(shāng)协会对建设银行(xíng)启(qǐ)动自律调查(chá)，这是两天内第(dì)二家被要求自律调查的大行。今(jīn)年(nián)以来，交易商协会已对多家金(jīn)融机构启(qǐ)动自律(lǜ)调查，监管力(lì)度在持(chí)续加大。

　　多家金融机构接连被通报

　　5月11日，中(zhōng)国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协会（下称“交易商协(xié)会”）网(wǎng)站(zhàn)显(xiǎn)示，基(jī)于(yú)监(jiān)管部门(mén)反馈线索，依据(jù)《银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)自律(lǜ)处分规则》，交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)已对中(zhōng)国(guó)建设银行股份有限(xiàn)公司债(zhài)务融资工(gōng)具承(chéng)销业务涉嫌(xián)违规行为开展自律调查。

　　根据建行2022年年报，去年建行(xíng)承销非金融(róng)企业债务融资工具744笔，为411家实体企(qǐ)业承(chéng)销(xiāo)发行债券4645.17亿元。2022年，该行支持优(yōu)质头部房地产企业(yè)债券融资需求，承销(xiāo)房(fáng)地(dì)产(chǎn)企(qǐ)业323.35亿元(yuán)债务融资工具，房地(dì)产并购(gòu)票据22.9亿(yì)元(yuán)。

　　交易商协会的监管力度在近(jìn)期(qī)持续加(jiā)大。就(jiù)在(zài)5月9日，交(jiāo)易商协会官网发布信(xìn)息，针(zhēn)对中国进(jìn)出(chū)口银行金(jīn)融债券发行(xíng)涉嫌违(wéi)规行为，以及中国民生(shēng)银行承销业务(wù)涉嫌违规(guī)行为已开展(zhǎn)自律调查(chá)。

　　而在5月8日，大连银行、郑州银(yín)行、江西银行(xíng)、青(qīng)岛银(yín)行(xíng)和(hé)粤财(cái)信托共5家机(jī)构(gòu)涉及债券业(yè)务违(wéi)规(guī)被点名。具体来说，交易(yì)商协会通过深入调查(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数chá)发现(xiàn)，大连银行等多家机(jī)构存在(zài)债券代持交易等违规(guī)行为。其(qí)中，大连银行通过做(zuò)市业务方式，每(měi)日滚动开(kāi)展买卖方(fāng)向相(xiāng)反、清算速度不同(tóng)的现(xiàn)券交(jiāo)易，代持利率(lǜ)债活跃券(quàn)，且规模较大；郑州(zhōu)银行、江西银行(xíng)和青岛银(yín)行(xíng)，内控执行不(bù)严或流于形式，未有效评估交易合理性，作(zuò)为中间方以现券(quàn)买卖(mài)或(huò)做市等方式参与(yǔ)债券(quàn)代持交(jiāo)易链(liàn)条，交(jiāo)易笔数(shù)和金(jīn)额较(jiào)大。

　　今年4月，工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)已被启动自律调查。相关公(gōng)告称，交易商协(xié)会在(zài)日常监测(cè)工作中发现，工商银行主承销的多(duō)期(qī)债务融资工具发行定价严重偏离市场合理水平，干扰了(le)市场秩序，涉嫌违反银(yín)行间债券市场自(zì)律管(guǎn)理相(xiāng)关(guān)规定。

　　4月3日，交易商协会网站(zhàn)披(pī)露(lù)，近期(qī)在查处四平市(shì)城市发展投资控股有限公司案件时，发现吉林(lín)银行(xíng)、吉林亿联银行(xíng)因违规收取发(fā)行人大额财务资助，涉(shè)嫌违反银(yín)行间债券市场自律管理规(guī)则，被交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)进(jìn)行自律调(diào)查。一同被开展自律调查的还(hái)有光大证券、富国资产(chǎn)管理（上海）有(yǒu)限公司(sī)两家金融(róng)机构(gòu)。

　　交易商协会监(jiān)管处罚(fá)力度加强

　　根据(jù)交易商协会通报的数据，2022年全年，交(jiāo)易商协会共对68起涉嫌违(wéi)规案件立案调查，开(kāi)展自律调查和(hé)自律问询103次，作出各类自律(lǜ)处分99家（人）次，涉及35家发行人(rén)和信用增(zēng)进机(jī)构、4家主承销商、3家会计(jì)师事务(wù)所、1家律师(shī)事务所、2家(jiā)其他类型机构和(hé)54名直接责任(rèn)人。作出的处分中，警告(gào)及以上(shàng)占比超过五成，15家机构被(bèi)暂停一定期限业务，12位责任(rèn)人被认定不适当(dāng)人选。

　　梳理通(tōng)报来看，被通报的(de)原因包括低价包销多期债务融资工具(jù)，影响了(le)市场(chǎng)正常秩序(xù)；部分债务融资工具未(wèi)按照(zhào)发行文件(jiàn)约定开(kāi)展(zhǎn)余额包销，个别债务融(róng)资工具挤(jǐ)占了(le)其他投资人(rén)的正常投标，违背了公平公正原则，并影响了发(fā)行利率，对市场正常秩序造成了一定不良影响。

　　通报指出，银行间债券市场参与(yǔ)机构在(zài)从(cóng)事相关业务过程(chéng)中，务必牢固树立市场责(zé)任意识，严格遵守(shǒu)相关(guān)监管规定(dìng)和自律规(guī)则要求，合规展业，自觉(jué)维护银行(xíng)间债券市场运行秩序。

　　交易商协会(huì)表示，做(zuò)市商作为银行(xíng)间市场基(jī)石机(jī)构，承担着提高市场流动性、促(cù)进价格发现的(de)重(zhòng)要作用，应切实提升做市交易能力，加强内部控(kòng)制(zhì)和风险管理，确(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数què)保合(hé)规(guī)稳健(jiàn)展业(yè)，“真做市、做真市”。

　　可以(yǐ)看到，近期交易商协(xié)会的监(jiān)管处罚力度明显加大，虽然(rán)债券市场参与主体愈发(fā)丰富多元，市场竞争(zhēng)程度更趋(qū)激(jī)烈(liè)，但监管(guǎn)底(dǐ)线不能破(pò)戒。

　　资深金融政策监(jiān)管专家周毅钦(qīn)对《国际金融报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，可以看到，银行间交易商(shāng)协会将继续贯彻(chè)落实监管从严要求，以严格自律惩戒向市(shì)场(chǎng)传递(dì)“零容忍(rěn)”的(de)清晰(xī)信号，引导(dǎo)市场(chǎng)各类主体归位(wèi)尽责，维护市(shì)场良(liáng)好秩序。债券承销(xiāo)机(jī)构作(zuò)为(wèi)债券市(shì)场的“看门人”，对于商(shāng)业银行特别是国有大行来说(shuō)，也需要肩负起相应(yīng)的公序责(zé)任，切实维护好行业的良性竞争生态。

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