美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原(y辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话uán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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