财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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