AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。预期收益率计算公式 预期收益率是什么>

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强(预期收益率计算公式 预期收益率是什么qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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