如果(guǒ)要论(lùn)二季度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最(zuì)为(wèi)靓丽的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候，东证(zhèng)指数(shù)已(yǐ)经(jīng)率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高收盘(pán)点(diǎn)位(wèi)。

　　多(duō)组对比可以显示出日(rì)股今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的强(qiáng)势：东证指数年(nián)内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩短到二季(jì)度迄今的短短一个半月，日股的涨(zhǎng)幅更是在全球主要(yào)股指(zhǐ)中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何(hé)能(néng)一举领涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投(tóu)资(zī)者而言，近来提(tí)到日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时间浮现出(chū)的，无(wú)疑(yí)都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特在上月对日本市场表现出的(de)强烈(liè)投资(zī)意(yì)愿(yuàn)。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越来越多的业(yè)内人(rén)士开(kāi)始注意(yì)到(dào)这一全球第(dì)三大(dà)经济体的巨(jù)大(dà)投资(zī)机会(huì)。

　　不过，日(rì)股(gǔ)本轮爆(bào)发背后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得(dé)吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实(shí)也正是其他人(rén)眼下正(zhèng)在看到的，人们对(duì)日股的前景(jǐng)正(zhèng)感到非常兴(xīng)奋(fèn)！

　　至(zhì)于究竟有哪些(xiē)因(yīn)素在(zài)推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国(guó)投(tóu)资者目前已经连续第(dì)六周成为(wèi)了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在(zài)此期间，外国(guó)投资者大举涌入(rù)了日股股票(piào)和期货(huò)市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规(guī)模的(de)资金流(liú)入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外(wài)交易(yì)者又净买入了价值(zhí)7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞日本(běn)股(gǔ)票策略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济学”时(shí)代初(chū)期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资(zī)者对(duì)日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银行(xíng)系(xì)统(tǒng)不稳(wěn)定和(hé)信用紧缩(suō)风险的笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的海外投资(zī)者似乎看到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的(de)长期(qī)低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元(yuán)兑换130日(rì)元的(de)日元(yuán)汇率、以(yǐ)及(jí)股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日本五(wǔ)大商社的增持，也令(lìng)不少海外投资(zī)者对(duì)投资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公(gōng)司就表示，近来已受到了越来越多平时不太(tài)关注日本市场的海外投(tóu)资者的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨幅超过美股后(hòu)，开始调(diào)查其中的原(yuán)因，他们的建仓(cāng)买入(rù)又进一步促使股市上涨，形(xíng)成(chéng)了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本(běn)也已相继造(zào)访日本。这(zhè)些(xiē)海外资金有意(yì)复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通(tōng)过低成本日元(yuán)融资押注(zhù)高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日(rì)本五大商社上的(de)加(jiā)大投资，也存在着在国际市场上分散(sàn)投资对(duì)象的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲特(tè)相信美国的增(zēng)长潜力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性远低于(yú)美(měi)国科技股的情(qíng)况下(xià)实(shí)现的。这意味着日本(běn)股市对美国投(tóu)资(zī)者来说应(yīng)该颇有吸(xī)引力。对美国(guó)债务上限的担忧可能(néng)也刺激(jī)了(le)一些“末(mò)日准备者(zhě)”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险(xiǎn)手(shǒu)段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děn容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人g)人在周(zhōu)二的一(yī)份(fèn)报(bào)告中也(yě)表示(shì)，“外资的回归(guī)是日本股市(shì)复(fù)苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超(chāo)配，并偏(piān)向银行、金融(róng)和价值股的投资(zī)。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资(zī)者今(jīn)年对日(rì)本产(chǎn)生兴趣之前(qián)，他们此前在(zài)这(zhè)片“失落地带”曾经(jīng)历过长达数十(shí)年(nián)虚(xū)假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那么这(zhè)一次，即(jí)便(biàn)有着避险和多元(yuán)化(huà)分散(sàn)投资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了(le)心(xīn)一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市(shì)场眼下正经(jīng)历(lì)的一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市(shì)本轮上涨(zhǎng)的主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企(qǐ)业部门(mén)推动(dòng)向股(gǔ)东返还现金。日本(běn)多(duō)年的公司治理改革已(yǐ)开(kāi)始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业(yè)的派(pài)息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年中，日(rì)本企(qǐ)业宣布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿美元）的历(lì)史最高(gāo)水平(píng)。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日(rì)本公(gōng)司资产负债表(biǎo)上有净现金，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账面价值，而标普500指数成分股中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值指(zhǐ)标来看，这就为日本股市提供了更坚实的(de)底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变股价跌(diē)破每股净资产——市净率低(dī)于1倍的情(qíng)况，还请求上市企(qǐ)业在意(yì)识到(dào)资本(běn)成本的前提下推进经营并公布(bù)改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推出了(le)力争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期经(jīng)营计(jì)划和股票(piào)回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株式会社(shè)4月下(xià)旬(xún)也宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿(yì)日元的股票回购和积极压缩政策性(xìng)持股的(de)方针，该公(gōng)司股价随后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包(bāo)括软银、丰田(tián)汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业在(zài)近期(qī)公布财报时，也均宣布了新的股票(piào)回购计(jì)划。不少分析师预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司的回(huí)购规模将进一(yī)步创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日(rì)本股(gǔ)票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许多海外(wài)投资者(zhě)的共鸣，他(tā)们开始看到(dào)这方面的有(yǒu)利(lì)证据。在交易所这些变化(huà)的推动(dòng)下(xià)，许多公司正在回购股份，厘清经常令人困(kùn)惑的交叉持股，并(bìng)在定(dìng)期(qī)公开会议之(zhī)前与(yǔ)股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励(lì)意味着“过去两年(nián)在这方面发生的(de)事情比过去30年还要(yào)多(duō)”，这是股市充满活力表现的最大(dà)单一原因。他们(men)对提高股(gǔ)本(běn)回报(bào)率有着(zhe)坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目(mù)前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经济基本(běn)面，显然也对日(rì)股(gǔ)的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍(réng)未改变其大(dà)规模(mó)的货币宽松路线。即便日本(běn)通货(huò)膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不(bù)能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半年还在持续加息，并已被迫在(zài)物价与(yǔ)经济(jì)稳定之间(jiān)作出艰难(nán)抉(jué)择。继续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能让海外投资者放心(xīn)购买(mǎi)的(de)状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数据显(xiǎn)示，今年前三个(gè)月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个季度以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅行(xíng)限制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游(yóu)客(kè)人数从此前的182万攀升(shēng)至195万。高盛策(cè)略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境旅游(yóu)业复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计(jì)划和日本央行持续(xù)宽松等积极(jí)因素，日(rì)本这个(gè)世界第(dì)三(sān)大经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与发展组织的经济前(qián)景指数来看，日本目前(qián)是七(qī)国(guó)集团中(zhōng)唯(wéi)一一个超(chāo)过临界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日(rì)本(běn)第三大(dà)在线经(jīng)纪商Monex的首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企(qǐ)业的业(yè)绩似乎相当(dāng)不错，重要的(de)汽(qì)车行业预计利润将增长。以内(nèi)需为导向的(de)企(qǐ)业正(zhèng)受益于入境游(yóu)增长的前景，而大型(xíng)银行也(yě)获容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人(huò)得了(le)丰厚的(de)收(shōu)益。预计日本(běn)股市到今年年底(dǐ)将(jiāng)进一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也认为(wèi)，日本股市今年(nián)的涨势(shì)或将延续下去，因盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的(de)认可(kě)、公司(sī)治理的改善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有(yǒu)望成为最新的(de)上行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人