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　　一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存天之蓝52度多少钱一瓶(cún)量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超天之蓝52度多少钱一瓶过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数(shù)据更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情(qíng)的提升(shēng)带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能(néng)够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越(yuè)深(shēn)入(rù)，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民(mín)转化(huà)而来，个(gè)人投(tóu)资(zī)者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的(de)参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这对(duì)于我(wǒ)们(men)基(jī)金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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