用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的(de)2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的(de)企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正(zhèng)式发布了完(wán)全基(jī)于互联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力(lì)云等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和(hé)持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成(chéng)为公(gōng)司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出(chū)华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大(dà)的(de)提(tí)升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。

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