在(zài)投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ht: 24px;'>《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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