AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了T大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看MT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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