“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部(bù)数据显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利(lì)率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新(xīn)日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息(xī)当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以(yǐ)来(lái)最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌(diē)幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美(měi)元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹(dàn)一(yī)致(zhì)，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三(sān)个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会引发(fā)市(shì)场(chǎng)和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资(zī)增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预(yù)期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)落地(dì)，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣(xuān)布(bù)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，以提(tí)振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前(qián)有报(bào)道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在会议上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个(gè)月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发(fā)布(bù)会上表示(shì)，在俄乌形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前(qián)需要(yào)更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的(de)话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他(tā)将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽(zé)连(lián)斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加(jiā)入(rù)北(běi)约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国(guó)在内(nèi)的其他(tā)一些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低(dī)点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价(jià)格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收(shōu)储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储的(de)对象是交(jiāo)割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到(dào)相当全年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大(dà)的(de)一个比例(lì)。”在(zài)童长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本(běn)面难言(yán)乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格(gé)相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大(dà)面积开(kāi)割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率较高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而(ér)内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出(chū)，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为(wèi)是国内需求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美(měi)联(lián)储(chǔ)加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危机(jī)和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的(de)因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场(chǎng)从(cóng)交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能(néng)刺激(jī)有效(xiào)的去(qù)库和(hé)资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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