金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌(diē十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季(jì)度的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美(měi)元指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与(yǔ)有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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