4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧(yōu)加重(zhòng)，国(guó)内棉(mián)价(jià)持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因(yīn)在(zài)于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负(fù)荷保持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达(dá)到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部(bù)分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机(jī)率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱(ruò)的预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预期(qī)下，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有待(dài塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗)观察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许(xǔ)多塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对(duì)于(yú)产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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