财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门(mén)陆(lù)续(xù)召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开(kāi)会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会(huì)的(de)后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中(zhsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片ōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公(gōng)secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一(yī)步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的(de)方式来避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债(zhài)端成本(běn)。

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