今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三(sān苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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