4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价(jià)差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订(dìng)单表现(xiàn)也好于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的(de)担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年(nijunk food 可数吗，junk food是单数还是复数án)同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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