今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块(kuài)的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智能(néng)领域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码力(lì)一季(jì)报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航(háng)信(xìn)息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业(yè)的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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