上市公司退市在(zài)A股早已(yǐ)不稀奇，但连带着可(kě)转债一起退(tuì)市却是个新鲜事。5月(yuè)22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低(dī)于1元(yuán)，触及退(tuì)市指标，公(gōng)司(sī)股票及其可转(zhuǎn)债被终(zhōng)止(zhǐ)上市，搜特转(zhuǎn)债或成为首只因正股(gǔ)退(tuì)市而(ér)强(qiáng)制退市的可转(zhuǎn)债(zhài)。此外，*ST蓝盾也因触及退市(shì)指(zhǐ)标被(bèi)终止上市，其可转债已进(jìn)入退市整理(lǐ)期，引(yǐn)发投资者(zhě)对可转(zhuǎn)债信(xìn)用风(fēng)险的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼(jiān)具(jù)债券(quàn)和股票双重属性，自诞生以来颇受市场欢迎。一个广为流传的说(shuō)法是，可(kě)转债“下有保底，上不封(fēng)顶”，即上涨时有“股(gǔ)性”加(jiā)油(yóu)，下(xià)跌时有“债性”托底，投资者“进可攻退可(kě)守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在可转债30多年发展(zhǎn)中，此前(qián)一直未出(chū)现因正股退(tuì)市而退(tuì)市(shì)的情(qíng)况，也(yě)未发生过(guò)实质性违约事件。

　　随(suí)着(zhe)搜特(tè)转债等的退市，零违(wéi)约历史或(huò)将被打(dǎ)破，可(kě)转债信用风珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄险(xiǎn)浮出水面。虽说可转(zhuǎn)债退市(shì)后，依然(rán)可(kě)以执行赎回和回售等条款，但(dàn)由于大多数上(shàng)市公司(sī)是(shì)因经营不善导致(zhì)退市，财务(wù)状(zhuàng)况并不乐观，资不抵债、拿不出钱进(j珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ìn)行赎回(huí)的可能(néng)性较大。而如果(guǒ)启动(dòng)破产重整(zhěng)，公司发行的可转债划归为普通债权(quán)，清偿(cháng)顺序相(xiāng)对靠(kào)后(hòu)，刚性(xìng)兑付亦存在(zài)很大不确定性。

　　接连2只(zhǐ)可转债退市，投(tóu)资者蓦然发现，“长(zhǎng)期(qī)稳定的羊毛”不稳定了。事(shì)实(shí)上(shàng)，可转债退市(shì)并非完全出乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据交易(yì)所上(shàng)市规则，上市公司股票被(bèi)终(zhōng)止上市的，其发行的可(kě)转债及(jí)其他衍(yǎn)生品种应当(dāng)终(zhōng)止上(shàng)市(shì)。过去A股退市难(nán)、退市(shì)少，成就了可转(zhuǎn)债(zhài)30多年零退市、零违(wéi)约的“神话”。随着(zhe)全面注册制改革(gé)的持续推进，市(shì)场优胜(shèng)劣汰加快，常态化退市机制正在形(xíng)成(chéng)，以上(shàng)市股为锚(máo)的(de)可转债也跟(gēn)着出清(qīng)，违(wéi)约风险(xiǎn)随之上升(shēng)。退(tuì)市，或将(jiāng)成为可(kě)转(zhuǎn)债市场新常态。

　　市(shì)场在发展，生态(tài)在改变(biàn)，投(tóu)资(zī)者没(méi)有理(lǐ)由一成(chéng)不变，是时候重塑对(duì)可(kě)转债(zhài)的认(rèn)知了。投(tóu)资者要改变(biàn)“闭眼买(mǎi)债”的路径依赖，学会优择品种，规(guī)避风险。在选择(zé)债券时，要理性评估正(zhèng)股基(jī)本面、成长性(xìng)、估(gū)值水(shuǐ)平以(yǐ)及(jí)发债公(gōng)司偿债能力(lì)等，防范债券退市(shì)、违约风险；在取舍标的时，应远离正股业(yè)绩表现不(bù)佳(jiā)、估值较低、退市风险较高的标的(de)，而选(xuǎn)择正股经营效益良好、估值合理且随市(shì)场下跌估值出现压缩的标的。并密切关(guān)注可转债市场风(fēng)格变(biàn)化，及时调整配(pèi)置比例和结构，学(xué)会在市(shì)场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管也(yě)应当跟上形势变(biàn)化。目前关于可(kě)转债(zhài)的退市处理(lǐ)还(hái)有不少空(kōng)白和盲点，监管部门应尽快(kuài)打齐补丁，给予市场明确预期。比如(rú)，可进一步明确可转债在退市(shì)后是(shì)否仍存在(zài)交易可能、是否还拥有转股功(gōng)能等。同时，应加强(qiáng)对可转债的风险防控，强化发(fā)行(xíng)前的信用(yòng)评级，对于信用资质较弱(ruò)的(de)公司，可考(kǎo)虑提高担保资产与回售条款等相(xiāng)关(guān)要求，适当提升(shēng)准入门槛，以更好保护(hù)投资者利益。

　　全面(mià珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄n)注册制下，证券市场(chǎng)将迎(yíng)来(lái)全方位、根(gēn)本性的变(biàn)化。过去一些“无脑买入”“跟(gēn)风买(mǎi)入”的简单套(tào)路行不通了，一些规则制度上的(de)短板不能视而不见了。各市场参与(yǔ)主(zhǔ)体还(hái)需(xū)顺(shùn)时(shí)应势，调整包括可转债在内的投(tóu)资方法，完善配套制度(dù)，提(tí)升风险意识，共促A股市场健康(kāng)稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄