5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币(bì)政策(cè)走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所需(xū)的一定的(de)资(zī)金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益(yì)向对私(sī)客(kè)户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公(gōng)活(huó)期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存(cún)款平均成本(běn)率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存(cún)款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额(é)收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ong>德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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