在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度(dù)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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