中国(guó)金融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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