昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上午，美国共(gòng)和(hé)党债务上限谈判代(dài)表格雷夫斯(sī)与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭门会(huì)议，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格(gé)雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代(dài)表实(shí)在不(bù)可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路径，若(ruò)源于银行业危机(jī)的信贷环(huán)境收紧导致经济(jì)放缓，美联储(chǔ)可能(néng)不必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预(yù)计(jì)，美联储6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美(měi)联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话前所创(chuàng)的两个(gè)月来高位，一度较高位回落超过10个(gè)基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来(lái)高位。鲍威尔讲话(huà)结(jié)束(shù)后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三(sān)大(dà)股指盘中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本(běn)周基本(běn)金属(shǔ)涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四(sì)周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大(dà)周跌(diē)幅(fú)，在(zài)连涨两周(zhōu)后连(lián)跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六(liù)点，有最新消息(xī)称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和(hé)党人将(jiāng)于(yú)北京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用(yòng)宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来绕开债务上限解决(jué)不(bù)了任(rèn)何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加(jiā)政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，美(měi)国财(cái)政部现金(jīn)余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压(yā)力可能(néng)无(wú)需继(jì)续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返(fǎn)目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物(wù)价稳定是经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继续(xù)）加息(xī)至那么高的水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方(fāng)面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在(zài)是对经(jīng)济增长具有限制性的。做太多与做太少的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)变得更加平衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后(hòu)，以及近期银(yín)行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多(duō)数据(jù)和未来(lái)前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度经(jīng)济(jì)预测的准确度(dù)通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点(diǎn)及其能实(shí)现的程度也都存在不确定性，理由(yóu)是(shì)“未来前景(jǐng)面(miàn)临着(zhe)历史性(xìng)高企的(de)不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一(yī)步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明银(yí结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音n)行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信(xìn)号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业(yè)压力将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨(zuó)日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易(yì)手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研(yán)究(jiū)所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自(zì)的原(yuán)因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴投产(chǎn)的(de)消(xiāo)息面刺激，使得盘(pán)面(miàn)出(chū)现较大(dà)跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的(de)持(chí)货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供(gōng)需(xū)关系也存在(zài)一定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格(gé)松(sōng)动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或者恐高的(de)情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下(xià)滑。在现货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃(lí)的(de)价格跌幅较为明显。<结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音/p>

　　从产业供(gōng)需结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音结构看，浙(zhè)商期(qī)货分(fēn)析师(shī)江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易点是远兴(xīng)能(néng)源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨(zuó)日(rì)，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能(néng)和低(dī)成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用下(xià)持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的信息落(luò)地，市(shì)场看空情(qíng)绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发(fā)生变化(huà)，这是市(shì)场早已预期的，市场也已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约(yuē)的深贴(tiē)水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个(gè)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业(yè)链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一(yī)点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌幅(fú)和现(xiàn)货(huò)向期货回归的方式收敛基(jī)差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交易点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单(dān)天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原(yuán)片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据(jù)来看(kàn)，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月降低(dī)。从玻(bō)璃产(chǎn)销数(shù)据(jù)来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华(huá)东地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数(shù)据，5月份产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔量(liàng)达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和(hé)低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻(bō)璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后(hòu)利润改善很多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期(qī)的(de)背景下，整个(gè)工业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前(qián)强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓(cāng)上看，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注(zhù)检修(xiū)是否(fǒu)能带来现货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价格(gé)下(xià)跌至成(chéng)本线为大概率(lǜ)事件。“从商品格(gé)局(jú)看，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价格趋势(shì)预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则(zé)是中下游的(de)备(bèi)货意(yì)愿何时(shí)能够起来：一(yī)是等(děng)待下游(yóu)的原料库(kù)存消耗，二是(shì)对未来的(de)需求是否存(cún)在旺季的预期(qī)。短(duǎn)期来(lái)看，下游以消耗前期(qī)库(kù)存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱。后市关(guān)注在需求存在(zài)缺口(kǒu)的(de)情(qíng)形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价(jià)格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供需上(shàng)有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃(lí)依然(rán)维持弱势(shì)。“短期则还是要关注(zhù)持仓的(de)变化(huà)，短线(xiàn)资金(jīn)离场或使得(dé)低位波动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌(diē)可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一是基差不再是以现(xiàn)货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远兴能源的后续(xù)投产(chǎn)进展、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他(tā)认为，后市弱势也(yě)将继续保持(chí)，中长(zhǎng)期(qī)则(zé)视(shì)终端需求变动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游深(shēn)加工订(dìng)单情(qíng)况、地产施工端情况。若后(hòu)期地(dì)产施工(gōng)端(duān)主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单数量也将因(yīn)此抬升，盘(pán)面或(huò)维(wéi)稳。

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