在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日(rì)上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源行(xíng)业处(chù)于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情况也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材(cái)料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期(qī)在一(yī)份体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了(le)第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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