5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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