金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个总监和经理哪个大(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证总监和经理哪个大;'>总监和经理哪个大券认为(wèi)是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居(jū)民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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