本周(zhōu)，沪综指3400点关口(kǒu)之前(qián)虚晃一(yī)枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股(gǔ)下跌拖(tuō)累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股(gǔ)市(shì)下跌的(de)风险输入。作(zuò)为同股同权的(de)两地(dì)上市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一(yī)筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)周四，香港中企指数和(hé)恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低(dī)位较2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升(shēng)，国(guó)际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配(pèi)下调(diào)为中性。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去(qù)年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧(yōu)未减，加(jiā)息势在必行(xíng)。英为(wèi)财情的美联储利(lì)率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的(de)概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年大(dà)萧(xiāo)条以来最(zuì)快速度紧(jǐn)缩货币(bì)供(gōng)应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季(jì)节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩表则(zé)令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ong>助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一共和银行股价周三(sān)盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末，其实(shí)际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行业危机频(pín)现，让A股机构不(bù)再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼，A股(gǔ)股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈(yíng)利增速；二是(shì)“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”开始(shǐ)风行，市场(chǎng)风格(gé)转(zhuǎn)换。但二者市净(jìng)率远高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪(hù)综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面(miàn)来看，让央(yāng)企国企估(gū)值回(huí)归市场(chǎng)均值，已是(shì)国家(jiā)资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示(shì)：“无论从市盈(yíng)率(lǜ)还是市净十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(jìng)率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股的(de)估值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为市(shì)值(zhí)“一哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次(cì)新+绩优概念(niàn)让其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不(bù)大(dà)

　　股(gǔ)市“红(hóng)五(wǔ)月”之说，源(yuán)自(zì)井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的(de)年(nián)份分别为18次和17次，二者(zhě)同时(shí)上涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至(zhì)去(qù)年(nián)的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年(nián)当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截(jié)至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主题的红五月行情能(néng)否再现(xiàn)？关键在要(yào)看两点(diǎn)：一是年内上(shàng)涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强(qiáng)势(shì)行情。二是作(zuò)为A股第(dì)二大行业指数，电(diàn)气设(shè)备板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位上涨一(yī)成(chéng)，或(huò)是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到(dào)W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

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