中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外科兴是美国的还是中国的，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并<科兴是美国的还是中国的/p>

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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