今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(dě酒红色是哪几个颜色调出来的ng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(酒红色是哪几个颜色调出来的zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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