在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基(jī)民(mín)的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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