金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàn成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区g)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的(de)理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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