昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美联储会再(zài)加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次(cì)FOMC会(huì)议中有一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的(de)投资成本。如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保障的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历(lì)为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一(yī)个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆(d蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗òu)2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前(qián)标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单(dān)边市(shì)的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一直(zhí)不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量(liàng)看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需(xū)增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件为(wèi)盘面带来(lái)了(le)压力；另一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产(chǎn)品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概(gài)率(lǜ)将小于(yú)第一波(bō)，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市(蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗shì)场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预(yù)期(qī)下降(jiàng)至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季(jì)节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于(yú)历史极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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