随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是(shì)经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应西安市城六区是哪几个商(shāng)积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了(le)部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大(dà)变(biàn)化的(de)技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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