为(wèi)了(le)让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁(jìn)后(hòu)能(néng)获(huò)得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美(měi)星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新(xīn)美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何(hé)德平(píng)信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实(shí)际(jì)控制人何(hé)德(dé)平和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他(tā)经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武等(děng)人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和(hé)责(zé)任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户交易(yì)“新美(měi)星”客(kè)观(guān)上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了(le)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十(shí)七条第(dì)一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子对何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股(gǔ)票继(jì)续由海(hǎi)得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

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