财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续(xù)召(zhào)集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保(bǎo)险行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产配置决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思面(miàn)临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思xià)行(xíng)，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在(zài)的(de)利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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