一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个(gè)人投资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般(bān)出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了(le)大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容(ró古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等ng)易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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