财联社记者近期从行业内(nèi)了(le)解到，信贷市场(chǎng)需求低迷持(chí)续之下，部分银行出现了(le)贷款最优惠(huì)利率与同期理(lǐ)财收益率倒(dào)挂或接近倒挂的罕(hǎn)见现象。

　　“我们个(gè)贷最低已经到(dào)年化3.65％左右了，但(dàn)投放依旧比较难。房贷和前十年比那都(dōu)是(shì)放不出去(qù)的。”4月(yuè)25日，中(zhōng)部一家大型城商行相关负责人对(duì)财联社(shè)记者说。

　　这种(zhǒng)情(qíng)况并非个案。4月26日，财联社记者向兴业(yè)、广发等多家银行了(le)解到，当前(qián)抵押(yā)贷款最优惠利率(lǜ)区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情况相(xiāng)比，贷款利率水(shuǐ)平仍在进一步(bù)下滑。

　　而普益标准监测(cè)数据显(xiǎn)示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日）全市场共新发了661款理(lǐ)财产品，环比增加22款，其中86款为开放式产品，其(qí)平均业绩(jì)比较(jiào)基准为(wèi)3.46％，环(huán)比下跌0.07个百分点；575款(kuǎn)为(wèi)封(fēng)闭式(shì)产品(pǐn)，其平均业绩比较(jiào)基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财子负责人对财(cái)联社记者表示，正常情况下贷(dài)款利率要高于(yú)理财收益，否(fǒu)则会(huì)形成套利空(kōng)间。近期出现的(de)收益率倒(dào)挂的(de)情况的(de)确多年来少见(jiàn)。这种情(qíng)况(kuàng)本质上(shàng)反映实(shí)体经济需求不足(zú)，资金(jīn)可能在金融市场(chǎng)空(kōng)转的信号。

　　走低(dī)的贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行国际(jì)司(sī)司长金中(zhōng)夏(xià)对外(wài)表示，人(rén)民银行认真贯彻党中央、国务院(yuàn)决策部署(shǔ)，采取了很多措(cuò)施(shī)做(zuò)好金融支持稳外贸工作。首(shǒu)先是降(jiàng)低实体(tǐ)经济(jì)融资(zī)成(chéng)本。2022年(nián)，我国(guó)企业(yè)贷款加(jiā)权平均利率同比(bǐ)下降了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在(zài)历(lì)史(shǐ)上是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上周，央(yāng)行一(yī)季度金(jīn)融统计数据发布会上公布的数据显(xiǎn)示(shì)，3月份银行体系新发企业贷加权平均利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述(shù)，3.96％系3月份(fèn)银行体系新发企业贷款加权平均利率水平，并没(méi)有考虑区(qū)域(yù)差异。财联社记者注意(yì)到(dào)，在部分资金充裕的(de)一(yī)线城市利(lì)率水(shuǐ)平下(xià)沉更快，比如央(yāng)行营(yíng)管部早在(zài)2月份即表示，去年12月份，北(běi)京地(dì)区(qū)新(xīn)发(fā)放(fàng)企业贷款加权平均(jūn)利率仅为3.09％。

　　海通国际(jì)最新报告分析认(rèn)为，一季度的(de)贷(dài)款需(xū)求非常好，央行(xíng)今年(nián)一季度公布的贷款需求指(zhǐ)数飙升，达(dá)到78.4，还是2012年下半(bàn)年以(yǐ)来的最高(gāo)值。但最近(jìn)贷款需求有(yǒu)下降趋势，如近(jìn)期(qī)票据转贴现利率下降，表示银行贷款(kuǎn)需求较差，需要购(gòu)买票据来填充贷(dài)款额度。

　　与新发(fā)放贷款市(shì)场(chǎng)当前的不景气形(xíng)成(chéng)鲜明对比的是，一季(jì)度理财(cái)市场的收益(yì)率(lǜ)却在节节回升(shēng)。普益标准数据(jù)显示，截至(zhì)2023年1季度末，理财公司存续(xù)理财(cái)产品(pǐn)14892款，占全市场(chǎng)存续理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)的44.03％。理财公司存续(xù)开放式固(gù)收类理财产品（不含现金管理类(lèi)产(chǎn)品）的近(jìn)1个月(yuè)年化收益率(lǜ)的平均水平为4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点。

　　国(guó)金固收最新数(shù)据显示(shì)，4月24日封闭式(shì)理财平均(jūn)基准利率3.81％，已恢复至去年12月水平(píng)；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理(lǐ)财基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)与(yǔ)1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便(biàn)与新发(fā)理(lǐ)财产品收益率相比，当前银行新发贷款的利(lì)率也不占(zhàn)优。普益(yì)标(biāo)准监测数(shù)据显(xiǎn)示，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日）全市场新(xīn)发(fā)理(lǐ)财产品中，开放(fàng)式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套(tào)利可能

　　多(duō)位受访金(jīn)融行业人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，当前新发贷款利率和理财收(shōu)益(yì)率之间出现倒(dào)挂是(shì)多年来罕见的(de)情况。部分人士认为，应(yīng)该警惕当前非(fēi)对称利率政策之下(xià)，贷款、存款和金融市场之间出现收益“套利(lì)”空(kōng)间的可能(néng)。

　　融360数字科(kē)技研究院分析(xī)师刘银平对(duì)财联社记者(zhě)表示，理(lǐ)财产品收益率超(chāo)过银行贷(dài)款利(lì)率，可能(néng)会给部分(fēn)客户钻空子的机会，从(cóng)银(yín)行(xíng)那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿(ná)去购买收益率(lǜ)更高的(de)理财产品，导致资金空(kōng)转，前几(jǐ)年结构(gòu)性存款市场曾存在这种现(xiàn)象。

　　不(bù)过刘银平认为，目前(qián)理财产品业绩(jì)比较基(jī)准不代表实际收益(yì)率(lǜ)，净值是不断(duàn)波(bō)动的，不会(huì)一直上涨，实际上(shàng)，理财产品(pǐn)向净值化转型之后对企业的吸引力(lì)有所减弱。

　　上(shàng)海金(jīn)融(róng)与发展实验(yàn)室主任曾(céng)刚(gāng)对财(cái)联(lián)社记者表示，理财收益与金融(róng)市场利率相对应，出现倒挂的情(qíng)况主要(yào)是(shì)即(jí)期的贷款利(lì)率与发行当(dāng)期(qī)定价的理财收(shōu)益率的差异，在市场(chǎng)利率(lǜ)快速下行的时容易出(chū)现这种收(shōu)益率不同(tóng)步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如果银行贷款(kuǎn)利率继续下(xià)行，意味(wèi)着当期发行(xíng)的理财产品的(de)收(shōu)益率会同步下降。从(cóng)这一(yī)个角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，未来一(yī)段时间的理财(cái)产(chǎn)品收益(yì)率会进(jìn)入下(xià)行通道。

　　这一判断得到银行业内人士的(de)认(rèn)同。4月(yuè)25日，某城商(shāng)行广州(zhōu)分行负责人对(duì)财(cái)联社表示，该行已经关注到理财收益和存贷款利差的情况，理财与贷款利(lì)率差距(jù)过大必然(rán)引发(fā)资金(jīn)空转套利，这与(yǔ)货(huò)币(bì)政策初衷不符。估计(jì)下一步理财产品(pǐn)收益水平要降低(dī)到3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财(cái)子负责(zé)人对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)，考虑到(dào)理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)底层资(zī)产大多数为债券，而(ér)债(zhài)券市场发行人大多是大型企(qǐ)业，理论上其收益率(lǜ)比个贷是(shì)要低一个等级(jí)。

　　“道理很简单，个人的信用等级比大型企业要(yào)低，所以个(gè)贷的定价(jià)理论上要比理财收益(yì)率高(gāo)才对。现在出现个贷定价和理(lǐ)财产品持平，甚至出现(xiàn)倒挂，这只能说明个人部门(mén)当前的信(xìn)贷需求不足，没有什么人想贷款，导致资金(jīn)空转，这也是(shì)近年来(lái)比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同(tóng)样认(rèn)为，如果贷款定价持续(xù)下(xià)行未(wèi)来新发理财产品收益率(lǜ)也会(huì)回(huí)落。“市场对(duì)利(lì)率走势的预期是一(yī)致的，新发(fā)的收(shōu)益率(lǜ)未来会(huì)下来，近(jìn)期整体的趋势也是这样。一些存量的产品(pǐn)年化收益率近期(qī)大幅上行，主(zhǔ)要(yào)是因为(wèi)底(dǐ)层资产是(shì)去年利(lì)率高(gāo)位时候拿的，在(zài)利率走(zǒu)低预期下，其(qí)净值表现就会向上拉。”

　　息差(chà)承压将(jiāng)推动存款利率进一(yī)步(bù)下(xià)行

　　受访银(yín)行人士对财联社记者称，当前贷款端定价疲(pí)软(ruǎn)的现状(zhuàng)，也是有(yǒu)关方面不断出手规范存款利(lì)率的核(hé)心动(dòng)因(yīn)。

　　4月25日，前述中部地区(qū)大型城商行负责人对(duì)记者表示，在(zài)贷(dài)款定价上不去的情(qíng)况(kuàng)下，未来存款利率持续下行应该是大趋势，否则(zé)银行(xíng)净息差承(chéng)受的压(yā)力将(jiāng)是巨大的(de)。“现在(zài)各(gè)行储蓄(xù)又多，之(zhī)前理财波动的影响还没(méi)完(wán)全消除，很多(duō)客户的(de)资金还没有出来，都压(yā)在储蓄(xù)里(lǐ)。”

　　有(yǒu)市场观点认为(wèi)，一旦第(dì)二季度贷款需求(qiú)走弱得到(dào)确(què)认，意(yì)味(wèi)着贷款利率依然(rán)有下降的可能性(xìng)儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班和空间，银行息差(chà)水平面(miàn)临(lín)更艰难(nán)的局(jú)面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至(zhì)3月末(mò)，该行净利息(xī)收(shōu)益率和净利(lì)差从去年末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团(tuán)队最新研(yán)报(bào)认为，未(wèi)来存款市场成本(běn)管控仍有后手牌，“类活期”存款(kuǎn)是重(zhòng)要抓手。其(qí)预计，后续对于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)价自律(lǜ)管理(lǐ)的手段包括(kuò)但不(bù)限于以(yǐ)下三(sān)个方面。首先，协定(dìng)存(cún)款、通知存(cún)款等(děng)创新类活期存(cún)款(kuǎn)有(yǒu)可能(néng)将纳入(rù)自律机制管理。现阶段，对核心定(dìng)期存款而(ér)言，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活期(儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班qī)”存(cún)款缺少(shǎo)政策(cè)指引，未(wèi)来或将对这类产品比儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班照(zhào)活期存款进行(xíng)规范；其次，同业存款套壳协议存款需继续纠正；最后，期权价值过(guò)低的“假(jiǎ)”结构(gòu)性存款仍须规范，后(hòu)续或将结构性存(cún)款(kuǎn)的（保(bǎo)底(dǐ)收益+期权价值）合计同时纳入自律机制(zhì)上限，进一步压降(jiàng)结构性存款利率。

　　王一峰(fēng)团队测算认为(wèi)，如果全部企业(yè)活期存款利率(lǜ)降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平，则上市银(yín)行(xíng)企(qǐ)业活期存(cún)款成本率(lǜ)加权平均(jūn)降幅在30bp左(zuǒ)右，将(jiāng)提振息差5.5bp左(zuǒ)右(yòu)，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班