财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事(shì)件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行(xíng)和做市(shì)商(shāng)组成(chéng)的委(wěi)员(yuán)会一致投票通过了(le)上述(shù)决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个(gè)问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的(de)参(cān)考债券(quàn)（次级(jí)债）具(jù)有同等(děng)地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会首(shǒu)先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的(de)排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此(cǐ)举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于(yú)参考(kǎo)资产的面(miàn)值(zhí)减去违约(yuē)后的市场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债(zhài)务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手(shǒu)瑞信(xìn)的(de)最(zuì)新评估。在却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念(zài)本周(zhōu)二(èr)提交给(gěi)美(měi)国(guó)SEC的(de)监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在(zài)的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的(de)损失将会由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念p>

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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