在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基(jī)金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季(jì)报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极(jí)低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在(zài)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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