5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(d英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协(xié)调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低(dī)存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息(xī)差水平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(xíng)跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社(shè)会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息(xī)预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复(fù)苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思