券商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良(liáng)好表现以及去年(nián)较(jiào)低的基数(shù)，行(xíng)业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商(shāng)或(huò)上市主体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券(quàn)商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报悉数披露(lù)，券商整体一季度表现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较为显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分(fēn)别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母净利排名(míng)，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中(zhōng)信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀表(biǎo)现给予了正面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银(yín)河盘(pán)一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块(kuài)连续3个交易日(rì)收(shōu)阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市(shì)券(quàn)商或上(shàng)市主体中，50家归(guī)母净(jìng)利(lì)同比增速(sù)为正，其(qí)中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增速超过10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司国(guó)投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍的(de)有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)华(huá)创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏为盈的(de)券商(shāng)多达9家，分别(bié)是天风证券(quàn)、华(huá)西(xī)证(zhèng)券、东北(běi)证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润(rùn)同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利(lì)与营收(shōu)均出现下滑，公司一季(jì)报(bào)显示(shì)，报(bào)告期内(nèi)公司实(shí)现营业总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增速不(bù)如(rú)中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的(de)业绩表现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成的头(tóu)部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他中国有几个党派，中国有几个党派组织几家头部券商及增速为华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝(jué)对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一(yī)季度麦(mài)高证券经纪业务开(kāi)展取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未(wèi)实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十(shí)余家券商(shāng)营收增一倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速方(fāng)面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家同比(bǐ)增速(sù)为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期(qī)营收(shōu)不足亿(yì)元的低基数有关，其(qí)今年一季度(dù)营收规模为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风(fēng)证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度(dù)营收同比下(xià)滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)中国有几个党派，中国有几个党派组织金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部(bù)券商(shāng)中，海通证券营(yíng)收同比(bǐ)增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀入(rù)营收(shōu)排名(míng)前十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营收增速(sù)为28.74%；中信(xìn)证券与中信建(jiàn)投营(yíng)收(shōu)增幅显著(zhù)较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季(jì)报高增

　　自营业务驱(qū)动行(xíng)业业(yè)绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)在解读东方证(zhèng)券(quàn)一季报时(shí)称，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末(mò)金融(róng)资产规模为(wèi)902亿，同比增(zēng)8%，环(huán)比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年(nián)盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，中信证券(quàn)加大(dà)杠杆经营投资致使利(lì)息支出(chū)有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创(chuàng)新业务(wù)能力，看好公司在政策(cè)放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部(bù)证券在关于国金(jīn)证(zhèng)券的研报中称，自营投(tóu)资成为影响国金证券业绩(jì)核心因(yīn)素，一季度自营(yíng)业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公(gōng)司金融投资(zī)规模(mó)稳步提升420亿元较去(qù)年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投资成为(wèi)影响券商(shāng)业绩(jì)的(de)核心，预期将在一(yī)季度(dù)迎来(lái)反(fǎn)转。投资业(yè)务方面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措施(shī)落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复的一年(nián)，尤其是受到(dào)自营业务冲击大的(de)公司预期将在年内实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)的改善。

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