本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金(j蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病īn)产(chǎn)品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jī蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病n)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均(jūn)获正收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿(yì)元，42家(jiā)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病公司连续(xù)三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值(zhí)表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值(zhí)在(zài)15倍以(yǐ)内，这个(gè)估(gū)值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密(mì)集发布，可(kě)以说(shuō)对这个(gè)市场是(shì)加大了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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