金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词平(píng)台为中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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