随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了(le)一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的(de)利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应(yīng)激(jī)式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(ch魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段í)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会(huì)对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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